علی جبل‌عاملی، قائم‌مقام گروه مالی کارآمد، با بیان این مطلب اظهار داشت: «درحال حاضر با توجه به‌تنوع ابزارهای تامین مالی به‌خصوص در حوزه تامین مالی مبتنی بر بدهی، بسیاری از شرکت‌های بزرگ و متوسط از این ابزارها به‌منظور تامین نیازهای توسعه‌ای و سرمایه در گردش خود استفاده می‌کنند.»
وی افزود: «در این بین، اوراق سلف موازی استاندارد شاید بی‌اغراق، تنها روش کوتاه‌مدت یکساله یا نهایتا دوساله‌ای است که شرکت‌های تولیدی می‌توانند کالای تولیدشده خود را مشروط به‌این‌که از حیث شرایط و استاندارد مورد قبول بورس کالای ایران باشد، مبنای انتشار آن قرار دهند. دیگر روش‌های مبتنی بر بدهی که منتج به‌انتشار اوراق می‌شوند، مانند اوراق مرابحه برای سررسیدهای بلندمدت سه یا چهار ساله طراحی شده است.»
انتشار اوراق سلف موازی؛ یکی از بهترین روش‌ها برای تامین مالی
جبل‌عاملی با توجه به عدم‌امکان تامین مالی شرکت‌های تولیدی در حجم بالا از منابع غیر بازار سرمایه مانند تامین مالی خارجی یا بانک‌ها، انتشار اوراق سلف موازی را یکی از بهترین روش‌ها دانست که با استفاده از آن در کمترین زمان ممکن می‌توان مبلغ مورد نیاز شرکت‌ها را از بازار سرمایه تامین کرد. چراکه کشور در شرایط تحریمی، امکان کمتری برای تامین مالی خارجی داشته و همچنین سیستم بانکی نیز توان زیادی برای تامین مالی مبالغ بالا ندارد.
وی درخصوص اینکه به چه دلیل روش مورد اشاره نسبت به سایر روش‌های تامین مالی، کمتر مورد استفاده شرکت‌ها قرار گرفته است، بیان کرد: «روش انتشار اوراق سلف موازی، پیچیدگی‌های مخصوص به‌خود را داراست؛ از جمله اینکه کالای مبنای انتشار باید از هر لحاظ استاندارد بوده، متقاضی انتشار باید سابقه فعالیت قابل اتکا در بازار کالای مورد پذیرش را داشته باشد و طبیعتا چشم‌انداز روشنی از تداوم فعالیت متقاضی وجود داشته باشد. همچنین میزان عرضه کالا توسط متقاضی به‌گونه‌ای باشد که امکان کشف عادلانه قیمت را در بورس فراهم آورد و نهایتا کالا نباید مشمول محدودیت‌هایی از جمله قیمت‌گذاری دستوری و انحصار در عرضه یا تقاضا باشد که مانع از کشف عادلانه قیمت شود.»
معاون توسعه کسب‌وکار گروه مالی کارآمد ادامه داد: «با توجه به‌شرایط گفته‌شده، این روش می‌تواند مطلوب بسیاری از شرکت‌ها به‌خصوص شرکت‌هایی باشد که سابقه عرضه کالا در بورس را دارند. از جمله این شرکت‌ها، خودروسازان هستند که به‌واسطه عرضه محصولات تولیدی خود در بورس کالا مشمول شرایط مذکور می‌شوند؛ به‌خصوص اینکه تولیدات شرکت‌های خودروساز اغلب ارزبری بالایی دارد و تامین ارز برای آنان در شرایط فعلی کار دشواری است.»
وی تاکید کرد: «به‌منظور تداوم تولید با توجه به‌نیاز مبرم بازار داخلی به تامین خودرو برای خانواده‌ها و اقشار مختلف، یکی از بهترین گزینه‌ها برای خودروسازان می‌تواند انتشار اوراق سلف موازی باشد. اما این نکته حائز اهمیت است که با توجه به‌پیچیدگی‌های مذکور، این اوراق باید توسط مشاور متبحری تهیه و تنظیم شده و برای بررسی به‌بورس کالا و سازمان بورس ارسال شود.»
کرمان‌موتور یکی از خودروسازان قدیمی بخش خصوصی کشور با اشتغال بیش از ۶ هزار نفر است که درحال‌حاضر ظرفیت تولید آن به بیش از ۸۴ هزار دستگاه می‌رسد و البته با توجه به‌طرح‌های توسعه‌ای از جمله احداث خط رنگ اختصاصی، این ظرفیت افزایش پیدا خواهد کردسابقه طولانی کرمان‌موتور در استفاده از ابزارهای تامین مالی بازار سرمایه
قائم‌مقام گروه مالی کارآمد همچنین اظهار داشت: «در یک نگاه کلی، از نخستین انتشار اوراق سلف در سال ۱۳۹۳ بر مبنای سنگ آهن تاکنون، حدود ۱۸ هزار میلیارد تومان تامین مالی از این روش در بازار سرمایه صورت گرفته و محصولات زنجیره فولاد، سیمان، محصولات پتروشیمی، کشاورزی و دامداری و نیز خودرو کالاهایی بودند که بر مبنای آن انتشار اوراق انجام شده است.»
وی افزود: «گروه کرمان‌موتور هم که سابقه طولانی در استفاده از ابزارهای تامین مالی بازار سرمایه کشور را دارد، اخیرا اقدام به‌انتشار موفقیت‌آمیز ۲ هزار میلیارد تومان اوراق سلف موازی استاندارد بر مبنای خودرو KMC T۸ با مشاوره و تعهد پذیره‌نویسی گروه مالی کارآمد کرده است که از حیث حجم انتشار در میان کل انتشارهای قبلی، دومین رتبه را به‌خود اختصاص می‌دهد. چراکه نخستین رتبه متعلق به انتشار اوراق سلف بر مبنای سنگ آهن به‌میزان ۳ هزار میلیارد تومان بوده است.»
جبل‌عاملی با اشاره به اینکه انتشار این اوراق به‌وسیله یک نهاد مالی غیر از شرکت‌های تامین سرمایه و توسط یک گروه مالی در کمترین زمان ممکن انجام شده، به‌نحوی که فاصله اخذ موافقت اصولی تا زمان انتشار حدود ۲۰ روز بوده است، متذکر شد: «این نخستین‌بار است که این نوع انتشار در یک گروه مالی بخش‌خصوصی صورت می‌پذیرد که عملا حدود ۱۱ درصد از کل انتشار اوراق سلف موازی از ابتدا را به‌خود اختصاص می‌دهد و البته نکته مهم دیگر این است که تعهد پذیره‌نویسی ۱.۸هزار میلیاردتومان از ۲ هزار میلیاردتومان حجم کلی انتشار، با توجه به‌حجم دارایی تحت مدیریت، به‌تنهایی توسط گروه مالی کارآمد انجام شده که در نوع خود کم‌سابقه است.»
به‌گفته وی، کرمان‌موتور یکی از خودروسازان قدیمی بخش‌خصوصی کشور با اشتغال بیش از ۶ هزار نفر است که درحال حاضر ظرفیت تولید آن به بیش از ۸۴ هزار دستگاه می‌رسد و البته با توجه به‌طرح‌های توسعه‌ای از جمله احداث خط رنگ اختصاصی، این ظرفیت افزایش پیدا خواهد کرد. این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه انتشار اوراق مذکور برای کرمان‌موتور به‌منظور تامین سرمایه در گردش این شرکت و با سررسید یکساله صورت گرفته است، گفت: «این شرکت خودروسازی برخلاف سایر شرکت‌های خودروساز بخش خصوصی که بیشتر محصولات خود را به‌صورت کامل وارد می‌کنند، بخش‌هایی از قطعات و اجزای منفصله برخی خودروهای تولیدی را در داخل کشور تولید می‌کند و علاوه‌بر نیاز ارزی به تامین مالی ریالی نیز نیاز دارد.»
وی در پایان خاطرنشان کرد: «با توجه به‌تنوع ابزارهای تامین مالی مورد استفاده توسط کرمان‌موتور طی سال‌های اخیر از جمله اوراق مرابحه، اوراق تبعی، سلف موازی استاندارد، افزایش سرمایه با سلب حق تقدم و… می‌توان این شرکت را پیشگام در استفاده از ابزارهای بازار سرمایه به‌منظور تامین مالی دانست.»
خاطرنشان می‌شود که گروه مالی کارآمد در آبان‌ماه سال جاری نیز اقدام به‌انتشار ۶ هزار میلیارد ریال اوراق اختیار فروش تبعی به‌منظور تامین بخشی از سرمایه در گردش کرمان‌موتور کرده بود.
منبع www.donyayekhodro.com